夏普10代 面板廠近期檢討暫停投片，可能加劇面板供應(yīng)緊張
2024-04-07
據(jù)業(yè)內(nèi)消息，夏普旗下SDP Sakai G10 面板廠最近在評(píng)估可能下半年停止玻璃投片，此消息在市場(chǎng)內(nèi)引起關(guān)注。
SDP10代線由當(dāng)時(shí)“液晶之父”夏普在2009年投資約4300億日元建設(shè)，SDP股權(quán)此后經(jīng)過(guò)多次轉(zhuǎn)換，2016年，鴻海以3888億日元注資，成為夏普持股66%的大股東。此后最近一次是2022年6月，夏普根據(jù)鴻海的意向斥資約400億日元，從大股東WPL手中取得SDP剩余80%的股權(quán)，將SDP打造成其全資子公司。
持續(xù)虧損，SDP G10檢討近期暫停投片
（1）財(cái)務(wù)虧損嚴(yán)重 。SDP G10工廠自產(chǎn)線建設(shè)以來(lái)，常年處于虧損的局面。2022年7月當(dāng)時(shí)因?yàn)門V面板需求低迷，夏普庫(kù)存高企，夏普持續(xù)3個(gè)月暫停面板投片，而此次持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)則是SDP G10考慮關(guān)停的主要因素。
在液晶面板行情最紅火的2020年，SDP營(yíng)收1052.11億日元（約合人民幣50.3億元），稅后虧損1019.94億日元（約合人民幣48.8億元）。
2022年截止12月的財(cái)年，SDP的2022財(cái)年?duì)I業(yè)收入同比減少59%，降至952億日元（約合人民幣49.3億元），最終損益為360億日元（約合人民幣18.6億元）。根據(jù)Sharp集團(tuán)公布的2023Q2財(cái)報(bào)，Sharp對(duì)其下SDP G10在2023年Q2提列2.5億元人民幣的相關(guān)損失,在TV面板價(jià)格從2023Q2開始逐漸扭虧的背景下，SDP依然處于虧損的局面。
SDP G10工廠折舊期長(zhǎng)達(dá)15年，在今年即將折舊完成，其制造成本高于國(guó)內(nèi)面板廠，水電、人工等費(fèi)用是國(guó)內(nèi)的3倍以上，導(dǎo)致其整體成本一直過(guò)高，過(guò)去持續(xù)虧損的情況下，SDP一直通過(guò)向日本的銀行貸款的方式補(bǔ)充其現(xiàn)金流以維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
（2）新產(chǎn)品品質(zhì)問(wèn)題，客戶導(dǎo)入不順利 。G10與G10.5雖然大板面積相差不大，但是卻有天壤的區(qū)別，因?yàn)槠浯蟀迕娣e的限制，SDP G10代線的主要經(jīng)濟(jì)切割尺寸為42英寸、60英寸、70英寸等非主流尺寸的TV面板，過(guò)去SDP考慮增加IT應(yīng)用尺寸的面板，但是由于IT應(yīng)用市場(chǎng)需求低迷，其投片占比一直很少。
隨著G10.5產(chǎn)能的起量，43/65/75成為市場(chǎng)主流尺寸，42/60/70成為配角，只能以更低的價(jià)格出售給TV品牌客戶，而TV品牌客戶不會(huì)在這些尺寸上開發(fā)高端產(chǎn)品，客戶的采購(gòu)意愿不強(qiáng)烈。
去年原本和頭部客戶討論，要新增MMG32+65的套切方案，但是由于新品開發(fā)存在品質(zhì)問(wèn)題，并未通過(guò)頭部客戶的驗(yàn)證和導(dǎo)入，因此量產(chǎn)和導(dǎo)入時(shí)間從今年Q1推遲至5月。新品品質(zhì)問(wèn)題和客戶驗(yàn)證的不順可能是此次SDP考慮停止投片的導(dǎo)火索。
（3）曾考慮出售，但是無(wú)人接手 。基于SDP的財(cái)務(wù)狀況，夏普內(nèi)部考慮過(guò)再次出售該工廠，但問(wèn)題是無(wú)人愿意再接手，一是因?yàn)樵摴S競(jìng)爭(zhēng)力弱，二是該工廠過(guò)去虧損的情況下，與銀行之間積累的債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重。雖然最有實(shí)力和興趣收購(gòu)舊產(chǎn)線的是大陸面板廠，但是基于該條產(chǎn)線的價(jià)值以及地理位置等因素，大陸面板廠大概率也不會(huì)考慮去收購(gòu)，因此在這樣的情況下，SDP的處境非常尷尬。
SDP Sakai G10停產(chǎn)影響分析
（1）客戶將重新梳理面板供應(yīng)鏈，面板行業(yè)進(jìn)一步洗牌
根據(jù)《AVC-Revo-全球電視面板產(chǎn)銷存月度報(bào)告》顯示，2023年SDP Sakai G10面板出貨5.5M，占整體出貨2.8%?？蛻艚Y(jié)構(gòu)方面，SDP Sakai G10對(duì)頭部品牌綁定程度較高，根據(jù)《AVC-Revo-全球電視面板供應(yīng)鏈關(guān)系月數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2023年其前四大客戶出貨占比超過(guò)60%，其中MTC和三星做為TOP2客戶，占比達(dá)28%、14%，若SDP停產(chǎn)，其客戶將會(huì)對(duì)面板供應(yīng)鏈進(jìn)行重新梳理，42/60寸SDP一家獨(dú)供，短期內(nèi)找不到替代的面板供應(yīng)商，70寸可能流向中國(guó)大陸面板廠，中國(guó)大陸面板廠在LCD電視面板行業(yè)的話語(yǔ)權(quán)可能進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，目前頭部品牌三星近兩年在供應(yīng)鏈的策略是減少對(duì)中國(guó)大陸面板廠的依賴，并將更多訂單轉(zhuǎn)移到臺(tái)廠和日廠，如果SDP關(guān)停，三星電子短期內(nèi)將面臨策略轉(zhuǎn)變。
（2）面板價(jià)格上漲持續(xù)時(shí)間可能延長(zhǎng)
當(dāng)前面板價(jià)格處于上漲周期，面板廠前期通過(guò)大幅減產(chǎn)的方式，造成面板供不應(yīng)求，如果SDP G10考慮停止投片，其客戶處于面板供應(yīng)鏈安全考慮，勢(shì)必會(huì)將需求轉(zhuǎn)向其他面板供應(yīng)商，雖然SDP G10只有80K的大板產(chǎn)能，但是在當(dāng)前供應(yīng)緊張的氛圍下，SDP G10的暫停投片，可能導(dǎo)致面板價(jià)格上漲幅度擴(kuò)大，持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)。
